Comment la correction de la dérive de portefeuille vous évite de déraper vers un risque indésirable ou un rendement affaibli

Votre portefeuille de placements est comme une voiture qui serait soigneusement équilibrée en vue d’un long parcours. Vous avez réglé la pression des pneus, ajusté les suspensions et calibré la répartition du poids afin d’optimiser la performance et la sécurité. Mais au fil du temps, à mesure que vous parcourez différents terrains, cet équilibre devient difficile à maintenir. La même chose peut se produire dans votre portefeuille de placements.

Ce changement naturel est appelé dérive de portefeuille, et tous les investisseurs peuvent être concernés. Comprendre ce que c’est, et comment y remédier vous aidera à garder le cap sur vos objectifs financiers.

Qu’est-ce que la dérive de portefeuille ?

La dérive de portefeuille est la variance entre la répartition d’actifs de votre portefeuille et ses pondérations cibles initiales. À la création de votre portefeuille, vous avez probablement choisi une répartition spécifique pour vos placements – peut-être 60 % d’actions, 30 % de titres à revenu fixe et 10 % de liquidités. Cette répartition a été définie en fonction de votre profil d’investisseur, qui englobe vos objectifs, votre horizon de placement, vos contraintes, votre degré d’aisance face au risque (souvent appelé tolérance au risque) ainsi que votre capacité de prise de risque, c’est-à-dire votre capacité financière à subir des pertes.

Cependant, les marchés ne marchent pas toujours tous au même pas. Les actions peuvent croître de 15 % en un an, alors que les obligations ne progresseront que de 2 %. Lorsque cela se produit, la portion d’actions de votre portefeuille augmente naturellement et prend une plus grande place dans votre portefeuille. Par exemple, si on ne vérifie pas, un portefeuille équilibré 60/40 peut dériver vers une répartition 70/30. À la fin de 2021, un portefeuille typique de placements à long terme 60/40 créé à la fin de 2016 aurait ainsi dérivé vers une répartition en actions de plus de 74 %.¹

Pourquoi la dérive de portefeuille est importante

La dérive de portefeuille se traduit par un changement fondamental dans votre profil de risque. Lorsque votre portefeuille dérive vers une plus grande répartition en actions, votre risque devient plus important que ce que vous aviez prévu au départ. Si les marchés se replient, comme ils l’ont fait en 2022, cette répartition excédentaire en actions amplifie vos pertes, probablement bien au-delà de ce que vous aviez planifié. Les recherches montrent que les portefeuilles n’ayant pas été rééquilibrés en 2022 ont subi des pertes d’un point de pourcentage de plus que ceux qui avaient fait l’objet d’un rééquilibrage rigoureux¹, simplement parce que la pondération excédentaire des actions est entrée en territoire baissier cette année-là.

En revanche, si votre portefeuille dérive trop vers les titres à revenu fixe après un repli des marchés, vous manquerez des occasions de croissance lors de la reprise de ces marchés. Dans les deux cas, trop de risque ou trop peu de potentiel de croissance, votre plan de placement à long terme peut dérailler.

L’inaction finit par coûter cher

Au-delà de l’effet direct sur les rendements, la dérive de portefeuille peuvent créer ce que les chercheurs appellent un « écart d’efficience ». Il est estimé que la dérive de portefeuille coûte aux investisseurs de 15 à 32 points de base (un point de base est le centième d’un pourcentage) sur le plan de l’efficience du rendement et du respect du profil de risque.² Il en est ainsi parce que si une catégorie d’actif domine votre portefeuille, l’avantage de diversification découlant des autres placements s’en trouve réduit.

Il existe aussi un coût lié au comportement. Lorsque le niveau de risque de votre portefeuille ne correspond plus à votre degré d’aisance, vous êtes plus susceptible de prendre des décisions sous le coup de l’émotion face à la volatilité des marchés.³ En 2025, l’indice S&P 500 a dégagé un rendement de 17,88 %, contre un rendement de seulement 17,16 % pour l’investisseur moyen en actions, ce qui représente un « écart comportemental » de 72 points de base.⁴ Ce rendement inférieur peut s’expliquer en grande partie par la réaction émotive des investisseurs à l’égard des portefeuilles qui s’étaient éloignés de leur tolérance au risque.

Corriger la dérive de portefeuille : rééquilibrer les portefeuille

Le rééquilibrage est le processus consistant à réaligner votre portefeuille sur la répartition stratégique de l’actif prévue au départ. Voici comment cela fonctionne :

• Examiner votre répartition stratégique de l’actif : on débute ce processus en confirmant la répartition de l’actif choisie initialement. Cette revue inclut le pourcentage de placements en actions, en titres à revenu fixe et en liquidités que vous aviez l’intention de détenir.
• Mesurer la dérive : comparez votre répartition actuelle à votre cible. La part de vos actions est-elle passée de 60 % à 65 % ? La part de vos titres à revenu fixe a-t-elle chuté de 30 % à 25 % ?
• Faire des ajustements – le rééquilibrage comporte deux étapes principales :
• • Combler les écarts : diriger les nouvelles cotisations vers les catégories d’actifs sous-pondérées ; et*
  • Réduire la part des gagnants : vendre une partie de vos actifs surpondérés et réinvestir les produits.

*Cette méthode peut être, fondée sur les nouvelles cotisations, peut être l’approche la plus avantageuse sur le plan fiscal, car elle évite de déclencher des gains en capital.’

Trouvez le rythme de rééquilibrage

Les recherches du secteur suggèrent trois approches pour planifier le rééquilibrage :

• Révisions annuelles : pour la plupart des investisseurs, la révision du portefeuille au moins une fois par année assure un équilibre efficace entre le maintien du cap et l’absence de frais d’opération excessifs. Nombre d’entre eux choisissent de le faire en fin d’année, ce qui peut aussi donner lieu à des ventes à perte à des fins fiscales dans des comptes non enregistrés.
•  Rééquilibrage fondé sur des seuils : plutôt que de procéder à un rééquilibrage selon un calendrier établi, certains investisseurs choisissent de procéder à un rééquilibrage dès lors qu’une catégorie d’actif dépasse un certain seuil. Les études sectorielles montrent qu’un seuil absolu de 5 % constitue la meilleure pratique : si votre cible de 60 % d’actions atteint 65 %, vous rééquilibrez.⁵ Cette approche est parfois appelée la « règle du 5/25 », qui consiste à rééquilibrer le portefeuille lorsqu’une catégorie d’actif fluctue de 5 % en valeur absolue ou de 25 % par rapport à sa pondération cible de départ.⁶
•  Révisions trimestrielles ou semestrielles : durant les périodes de volatilité, des révisions plus fréquentes peuvent permettre de repérer plus rapidement toute dérive significative. Il est particulièrement important de le faire durant les périodes de forte hausse ou de profond repli des marchés, où la valeur des actifs peut changer rapidement.

La clé est d’adopter une méthode de rééquilibrage et de s’y tenir, plutôt que d’essayer d’anticiper le marché ou de réagir aux fluctuations à court terme sous le coup de l’émotion.

Tenez compte des frais d’opération

Bien que le rééquilibrage soit important, un rééquilibrage excessif présente des problèmes spécifiques. Des recherches de 2025 ont montré qu’un rééquilibrage plus fréquent peut nuire au rendement à long terme, car cela entraîne une vente trop hâtive d’actifs à rendement supérieur et une augmentation des coûts liés aux opérations.⁷ C’est pourquoi la plupart des experts recommandent des révisions annuelles ou des approches fondées sur des seuils, plutôt que des rééquilibrages très fréquents.

En cas de rééquilibrage dans des comptes imposables, il est important de tenir compte des incidences fiscales de la vente d’actifs impliquant des gains ou des pertes non réalisés. L’utilisation des nouvelles cotisations à des fins de rééquilibrage ou la planification des ventes de sorte à profiter des ventes à perte à des fins fiscales peut aider à préserver une plus grande partie des rendements et à être plus efficace sur le plan fiscal.

Le rôle de votre conseiller

Votre conseiller en placement est un partenaire stratégique dans la gestion de la dérive de portefeuille. Il peut vous aider à :

• surveiller régulièrement votre portefeuille afin de repérer les signes de dérive ;
• comprendre à comprendre si votre profil de placement reflète toujours vos objectifs et votre tolérance au risque ;
• rééquilibrer efficacement, en tenant compte des incidences fiscales et des frais d’opération ; et
• ajuster votre répartition cible si votre situation personnelle ou vos objectifs ont changé.

Il est essentiel de souligner que votre conseiller en placement agit comme un point d’ancrage objectif en période de volatilité des marchés, vous aidant à éviter les décisions prises sous le coup de l’émotion – lesquelles creusent souvent l’écart entre le rendement du marché et celui qui est obtenu par l’investisseur.

Gagnez du terrain – et revenez sur la bonne voie pour réaliser votre plan

La dérive de portefeuille est une conséquence naturelle des fluctuations du marché. Elle ne reflète pas un échec de votre stratégie de placement, mais démontre simplement que les marchés évoluent. La clé consiste à identifier le moment où la dérive a éloigné votre portefeuille du niveau de risque prévu et à prendre des mesures pour rétablir l’équilibre.

La dérive de portefeuille peut créer un risque que l’on n’avait pas l’intention de prendre. Songez à réaligner votre portefeuille sur votre stratégie en communiquant avec votre conseiller en placement afin dès aujourd’hui afin de réévaluer votre portefeuille et de rester sur la voie de vos objectifs à long terme.

Sources

1.Morningstar, « How portfolio rebalancing has helped investors in 2022. » https://www.morningstar.com/portfolios/how-portfolio-rebalancing-has-helped-investors-2022.

2.US Tech Automations. « Your Clients' Portfolios Are Drifting Right Now. » https://ustechautomations.com/resources/blog/portfolio-rebalancing-automation-pain-solution.

3.Banque Royale du Canada « Comprendre les risques de placement pour déterminer les produits qui vous conviennent » https://www.rbcroyalbank.com/fr-ca/mes-finances-dabord/investisseur-inspire/academie-des-placements/comprendre-les-risques-de-placement-pour-determiner-les-produits-qui-vous-conviennent/?msockid=31bda4d2e08664f822c0b135e17e6554&_gl=1*1d893as*_up*MQ..*_ga*MTcwNzc3NTg4My4xNzc4MTgyNjU3*_ga_89NPCTDXQR*czE3NzgxODI2NTYkbzEkZzAkdDE3NzgxODI2NTYkajYwJGwwJGgw*_ga_22PRMSS*czE3NzgxODI2NTYkbzEkZzAkdDE3NzgxODI2NTYkajYwJGwwJGg0MzUxNjc1OTk.

4.PR Newswire. « Dalbar's 2026 QAIB Report Shows Narrower Investor Gap Amid a Complex and Volatile Market Year. » https://www.prnewswire.com/news-releases/dalbars-2026-qaib-report-shows-narrower-investor-gap-amid-a-complex-and-volatile-market-year-302745998.html

5.RBC Dominion valeurs mobilières. « Gestion de portefeuille : Discipline de rééquilibrage. »  https://wealthwise.rbc.com/docs/0cc2aade-88a9-42cb-9e23-c31e7cf1bf67.pdf

6.Swedroe, Larry E. Think, Act, and Invest like Warren Buffett. 2013.

7.Advisor Perspectives. « What is the optimal portfolio rebalancing strategy? » https://www.advisorperspectives.com/articles/2025/04/29/what-optimal-portfolio-rebalancing-strategy.