Il n’y a pas de manque de négativité dans les médias. À chaque tournant, cela ressemble à un scénario apocalyptique. Pendant des années, j’ai toujours évalué des données objectives plutôt que les opinions des médias, car je suis témoin du genre de dommages financiers qu’un investisseur peut causer s’il laisse ses émotions prendre le contrôle. Jetons un coup d’œil aux marchés depuis le début de 2022 et je vous ferai part de mes réflexions.

Aperçu des marchés depuis le début de l’année
S&P 500 YTD (-11.47 %)

Nasdaq YTD (-19.31 %)
Dow Jones YTD (-7.53 %)
S&P TSX YTD (-1.93 %)
VEA YTD (-12.28 %)
XBB YTD (-10.85 %) 

(Données recueillies le 27 Avril 2022 à 14h40)

Les marchés évaluent les entreprises (actions) comme la valeur actuelle des flux monétaires futurs estimés, avec toutes les informations actuelles qui sont disponibles dans le moment. Les marchés réagissent très rapidement à l’incertitude sous forme de correction ou de marché baissier, mais au fil du temps, les prix des actions augmentent avec les bénéfices des entreprises. Cela est vrai depuis plus de 100 ans. Présentement, il y a quelques variables qui contribuent à la correction du marché que nous avons vu depuis le début de l’année. Il y a la guerre en Ukraine, l’inflation (causée par une multitude de facteurs), les banques centrales et le Federal Reserve augmentant les taux. Les secteurs de l’énergie et des matières premières affichent des rendements à deux chiffres depuis le début de l’année, ce qui explique pourquoi le marché canadien est mieux parti. Ceci ne change pas ma position qu’il est important d’avoir une diversification globale dans des grands marchés tel que le US. Les marchés ont récemment réagi plus vigoureusement à la question de l’inflation et de la hausse des taux en particulier. Les taux d’intérêt sont le principal levier que les banques centrales peuvent utiliser pour réchauffer ou refroidir la machine économique. Le maintien de taux ultra-bas est confortable à court terme, mais il peut entraîner une inflation « hors de contrôle ». Si l’inflation devait rester élevée sur une longue période, il y aurait de graves conséquences à long terme. Par conséquent, les banques centrales haussent les taux afin de « maîtriser » l’inflation. Le contrôle des taux d’intérêts est un levier très sensible et faut que le tout se produit de manière prudente et méthodique. Les banques centrales s’efforcent de trouver un équilibre entre le ralentissement de l’inflation et la maintenance de la croissance économique. Les marchés réagissent à ces facteurs, comme je m’y attendrais… Nous sommes dans une période de correction du marché.

Est-ce le bon moment pour investir de nouveau « cash » ?

Les données historiques objectives indiquerait que le meilleur moment pour investir est quand vous avez l’argent. Si vous avez les liquidités pendant que les marchés corrigent, vous pouvez acheter à des prix réduits et je considérerais cela comme un bonus.

Quelles sont vos prévisions pour le restant de l’année?

Les discussions sur les prévisions sont quelque peu futiles parce que, par définition, toute l’information qui composera la prévision est déjà intégrée dans les prix d’aujourd’hui. Les mouvements de prix futurs seront causés par des événements futurs qui ne se sont pas encore produits et qui ne peuvent pas encore être observés. En tant qu’investisseur professionnel, je suis surtout intéressé par la façon dont les entreprises dans lesquelles nous investissons se portent financièrement (demande de produits et de services, flux de trésorerie disponible, rentabilité, capacité de l’équipe de direction, positionnement dans l’industrie) et moins par les fluctuations du marché. Donc, lorsque nous étudions plus de 100 ans de données globales sur le marché, nous pouvons dire que les marchés ont généré des rendements positifs sur 75 % des années civiles et un rendement négatif pendant 25 % des années civiles, en moyenne. L’indice S&P 500 a enregistré des rendements exceptionnellement élevés en 2019, 2020 et 2021. Cette année débute sur voie volatile et je m’attends à ce que la volatilité demeure plus élevée pendant que les taux d’intérêt s’ajustent. La « vérité » ressort lorsque les sociétés publient leurs bénéfices trimestriels. Si les bénéfices sont plus élevés que prévu, les marchés s’ajusteront à la hausse et si les bénéfices sont moins bons que prévu, les marchés s’ajusteront à la baisse. Les entreprises que nous achetons (Pour n’en nommer que quelques-unes : Apple, Amazon, Google, RBC, TD, Coca-Cola, JP Morgan, etc.) affichent une grande solidité financière et je ne me soucie pas de leur capacité à survivre et à prospérer dans un contexte de hausse des taux. Est-ce que l’année 2022 pourrait finir par être un rendement négatif sur le marché? C’est possible et ce ne serait pas une grande surprise, mais rappelez-vous quand le consensus était que 2020 serait la pire année que nous voyons depuis 2008? L’indice S&P 500 a terminé avec un rendement de 15,76 % en 2020 en fin de compte.

Il y a trop d’incertitude, alors devrais-je sortir maintenant et revenir dans le marché quand les choses vont mieux?

Je vais vous permettre de tirer vos propres conclusions si je peux poser deux questions:

1. Lorsqu’il y a plus d’incertitude, les prix sont-ils plus élevés ou plus bas?
2. Lorsque les choses vont mieux, les prix seront-ils plus élevés ou plus bas?

Il y aura toujours des raisons de sortir du marché ou d’être inquiet.

Y a-t-il quelque chose que nous devrions faire?

J’ai écrit au sujet du fait que l’inflation va augmenter et que les taux vont augmenter il y a environ un an. J’avais recommandé aux clients d’envisager de surpondérer les actions si leur tolérance au risque le permet. Je l’ai suggéré parce que nous nous attendons à ce que les obligations fluctuent lorsque les taux d’intérêt augmentent. Acheter de bonnes entreprises est la meilleure façon de lutter contre l’inflation au fil du temps. Bien sûr, les actions peuvent diminuer temporairement, mais les bonnes actions ont tendance à augmenter au fil du temps, mais pas en ligne droite. Une stratégie qui fonctionne très bien est le rééquilibrage, ce qui signifie qu’à mesure que la valeur des actifs fluctue, nous réduisons ce qui est relativement surpondéré et nous achetons ce qui est relativement sous-pondéré. Lorsque de bonnes entreprises sont à prix réduit, nous devenons encore plus intéressés à les acheter. Nous rééquilibrons les portefeuilles de nos clients lorsqu’ils atteignent un certain seuil de décalage par rapport à la cible.

Mesures de précautions

1. Diversification géographique
2. Diversification par secteur
3. Achat d’entreprises sur la base de fondamentaux solides
4. Sélection de la répartition de l’actif en fonction de l’environnement économique

Mesures réactives en période de volatilité :

1. Rééquilibrage (achat bas, vente haut)
2. *Prenez une pause des médias!

Je suis la situation de près et j’ai les mains sur le volant. Si vous êtes un de nos clients, vous avez un plan financier qui prend déjà en considération la volatilité et les portefeuilles que nous gérons ont les précautions déjà en place. Le seul risque réel est qu’un investisseur réagisse émotionnellement et vend alors que les marchés sont à la baisse… Ne faites pas ça! Mon équipe et moi sommes ici comme toujours et nous sommes heureux de répondre à vos questions ou préoccupations.

Période des impôts

La date limite de 2021 pour les impôts des particuliers est le 30 avril 2022. Si vous avez besoin de feuillets, de rapports ou de quoi que ce soit d’autre, n’hésitez pas à communiquer avec mon équipe. Nous nous faisons un devoir d’être à la disposition de nos clients et des comptables de nos clients pendant la période des impôts. Étant donné que la date limite est le samedi, nous vous recommandons de faire parvenir votre déclaration de revenus d’ici vendredi. Dites-nous si nous pouvons vous faciliter la vie.