Bonjour Theo,

L'été est enfin installé, offrant une douce invitation à ralentir, respirer et savourer les longues journées qui s'offrent à nous. C'est le moment idéal pour faire le bilan des derniers mois et regarder l'avenir avec optimisme.

Les six premiers mois de l'année n'ont pas manqué de bruit, entre les tensions au Moyen-Orient, les rumeurs de tarifs douaniers et un PIB canadien évoquant une récession technique. Mais c'est dans ces moments que la résilience des marchés se révèle : les actions nord-américaines ont traversé la tempête pour afficher une solide progression. L'actualité et la vigueur réelle de votre patrimoine sont deux réalités bien distinctes. Notre rôle est justement de veiller sur cette trajectoire de long terme pendant que vous profitez de la belle saison.

Du côté de notre équipe, Louis a passé ses derniers week-ends à Knowlton avec Irene, où le golf prend doucement le dessus sur ses pinceaux ces derniers temps, même s'il avoue que la lumière de juin le ramène toujours vers son chevalet. Quant à Theo, il a conclu la saison par une dernière escapade de ski à Banff via un vol de nuit, avant de troquer ses skis pour une raquette. Nous vous partageons d'ailleurs quelques anecdotes un peu plus bas, ainsi que le lien à la première capsule de notre nouvelle série de vidéos, La Minute Morissette.

Tout en vous souhaitant un magnifique été, nous avons hâte de vous retrouver et de savoir si vous avez testé nos recommandations Joie de vivre !

Chaleureusement, Théo & Louis

Points saillants économiques et financiers

Malgré un contexte marqué par les tensions géopolitiques et l'incertitude commerciale, les marchés boursiers nord-américains ont terminé le semestre en territoire positif. Une preuve que les portefeuilles bien construits sont bâtis pour traverser ce genre d'environnement.

Géopolitique

Le conflit au Moyen-Orient de la fin février a dominé les marchés. La fermeture partielle du détroit d'Hormuz a perturbé 20 % des flux mondiaux de pétrole, stimulant les titres de l'énergie. Cette incertitude a comprimé les ratios cours-bénéfice, ce qui explique la turbulence ressentie. Les marchés obligataires ont aussi réagi par crainte d'une inflation persistante. Le protocole d'entente (MOU) de juin entre les États-Unis et l'Iran a depuis amélioré le sentiment général, même si des questions clés demeurent.

Commerce

La situation commerciale reste gérable. RBC Économie confirme que la grande majorité des exportations canadiennes continuent de circuler vers les États-Unis sous les exemptions de l'ACEUM. L'examen de l'ACEUM prévu en juillet vise uniquement à prolonger l'accord de 2026 à 2036, sans remettre en question les taux tarifaires actuels.

Commentaire en vedette : Ce qu'il faut savoir sur le protocole d'entente États-Unis–Iran 2026

Le protocole d'entente signé le 17 juin prévoit la fin des hostilités et le rétablissement du transport maritime dans le détroit d'Hormuz d'ici 30 jours, ce qui a entraîné une baisse de 10 % du prix du pétrole. Toutefois, le libre passage sans droit de transit n'est garanti que pour 60 jours.

Si l'Iran impose des frais après cette fenêtre, la normalisation complète des flux sera compromise, car de nombreux transporteurs refuseront de payer. La question des sanctions au Congrès américain et la position d'Israël ajoutent à la complexité. Le cessez-le-feu est positif, mais transformer ce cadre en accord durable exigera encore beaucoup de travail.

Économie canadienne : au-delà des grands titres

RBC Économie résume bien la situation : l'économie canadienne est « égratignée, mais pas brisée ». Le léger recul du PIB au premier trimestre (−0,1 % en rythme annualisé) s'explique surtout par un repli ponctuel des dépenses fédérales en approvisionnement de la défense. Les détails sous-jacents sont encourageants : les dépenses de consommation ont progressé de 1,5 % et le PIB par habitant a augmenté.

Du côté de l'emploi, le taux de chômage a fléchi à 6,6 % en mai, car la population active se contracte avec le ralentissement de l'immigration. Les ménages maintiennent leurs dépenses et le prix de l'essence reste proportionnel aux revenus historiques. La Banque du Canada maintient ses taux stables face au ralentissement de l'inflation fondamentale. RBC Économie table sur une croissance de 0,6 % cette année, avec une amélioration en 2027.

Maintenir le cap : ce que cela signifie pour votre portefeuille

« Théo en pause avant ses dernières descentes de la saison hivernale à Sunshine Mountain — en attente de son retour sur les pentes au Chili en août ! »

Les six premiers mois de l'année ont mis à l'épreuve nos portefeuilles, et ils ont bien résisté. Ce qu'il faut retenir :

Les actions sont résilientes. Les marchés nord-américains progressent malgré le bruit géopolitique et économique, soutenus par des bénéfices de sociétés supérieurs aux attentes.

L'inflation n'est pas celle de 2022. Les chaînes d'approvisionnement sont rétablies, la demande s'est modérée et les pressions sur l'inflation fondamentale s'atténuent. La Banque du Canada observe la situation sans précipiter les hausses.

Les risques commerciaux sont gérables. Les scénarios les plus pessimistes ne se sont pas concrétisés et la majorité de nos exportations restent exemptées.

« Louis et Irène se préparaient pour leur premier départ de la saison de golf à Knowlton ! »

Les marchés sont beaucoup plus forts que ne le laisse croire le cycle des nouvelles.

N'hésitez pas à nous contacter pour analyser votre situation précise !

Sources : RBC Économie ; RBC Marchés des Capitaux (Helima Croft, chef de la stratégie mondiale des produits de base)

La Minute Morissette : Une introduction

Nous sommes ravis de vous présenter La Minute Morissette, une nouvelle série de courtes vidéos pratiques sur la gestion de patrimoine.

Notre première capsule, Pourquoi votre cerveau nous joue des tours, explore les pièges comportementaux — aversion aux pertes, biais de mémoire court terme — qui nuisent aux rendements en période de volatilité. Nous y présentons les solutions pour y remédier.

Visionner la capsule ici !

Hors-piste, sur le terrain et sur les allées

Theo a clos sa saison de ski à Banff avant de se remettre au tennis et de participer au tournoi de pickleball The Big Dill avec des amis d'enfance — une expérience aussi compétitive qu'agréable. Une levée de fonds pour son ancienne école, un étudiant de la pré-maternelle jusqu'au secondaire cinq !

« Theo connaît l'actuel directeur de l'école depuis plus de vingt ans, époque où il était enseignant stagiaire. Une vraie histoire de continuité ! »

De son côté, Louis passe ses week-ends à Knowlton avec Irene. La saison de golf bat son plein, malgré que les paysages d'été des Cantons-de-l'Est donnent toujours des envies de peinture.

Joie de vivre : coups de cœur, vins et sorties estivales

Pour clore cette édition, voici nos choix pour la saison — que ce soit sur une terrasse, après une ronde de golf ou autour d'une table d'été.

Actifs liquides : Nos choix de vins pour l'été

Le rosé — Bastide de la Ciselette Lou Pigna, Bandol Un grand rosé de gastronomie provençal à forte dominante de mourvèdre. Aromatique (framboise, pêche), riche et complexe, il mérite sa place à table.

Le blanc — Cépage Moschofilero Cultivé en haute altitude, ce cépage grec aromatique offre des notes de pétale de rose et de fleur de citronnier. Très sec et rafraîchissant. Notre choix est le Domaine Tselepos Mantinia, disponible à la SAQ.

Le rouge — Dolcetto d'Alba, Roberto Voerzio Priavino Un grand favori lors de la dernière dégustation animée par Théo pour ses proches. Souple et sec, sur des arômes de cerise noire et une finale de délicats amers d'amande. À servir légèrement rafraîchi.

Tables et terrasses d'été

Fat Pasha (Toronto) Restaurant du Moyen-Orient vibrant et sans prétention avec une terrasse style jardin. Les saveurs à déguster et les assiettes à partager sont parfaites pour un grand groupe — assurez-vous d'avoir bon appétit ! Un restaurant favori de la conjointe de Théo, Lindsey.

Mati (Montréal) Un restaurant grec au cœur du Vieux-Montréal. Leur approche moderne des saveurs classiques est parfaite pour découvrir votre accord parfait avec un verre de Moschofilero, tandis que la terrasse pavée invite à l'observation des passants et à profiter du beau temps.

Sorties culturelles

Montréal — Festival International de Jazz (25 juin–4 juillet) Édition marquante avec Lionel Richie et Earth, Wind & Fire, Diana Krall, Kamasi Washington et un hommage à J Dilla par DJ Jazzy Jeff. Des centaines de concerts gratuits partout en ville.

Toronto — Toronto Outdoor Art Fair (10–12 juillet, Nathan Phillips Square) Événement gratuit regroupant plus de 400 artistes. À combiner avec la pièce The Secret Chord: A Leonard Cohen Experience au CAA Theatre (8 juillet–9 août) — un hommage saisissant à l'un des plus grands auteurs-compositeurs canadiens, à deux pas sur la rue King.

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